Ключевая ставка сохранена: итоги совета ЦБ

23 октября состоялся совет директоров Банка России. Ключевая ставка осталась на уровне 14%. В это же время проект федерального бюджета РФ на 2027–2029 годы был внесён в Государственную Думу.

На пресс-конференции Эльвира Набиуллина прокомментировала влияние дефицита бюджета на ключевую ставку. Глава ЦБ подчеркнула взаимосвязь бюджетной и денежно-кредитной политики: увеличение денежных поступлений в экономику через бюджет требует снижения кредитных вливаний во избежание ускорения инфляции. При устойчивом высоком дефиците бюджета нейтральная ставка также будет выше.

Нейтральная процентная ставка — это уровень реальной процентной ставки, при котором экономика работает на полную мощность, а инфляция стабильна (около 4% в России).

По словам Набиуллиной, в базовом сценарии бюджет будет способствовать замедлению инфляции. Дополнительные факторы — снижение цены отсечения по бюджетному правилу и накопление нефтегазовой ренты в ФНБ.

«Мы видим, как правительство намерено постепенно снижать дефицит бюджета в течение ближайших 3 лет, и поэтому в базовом сценарии мы ожидаем, что бюджет не будет препятствовать снижению инфляции, а наоборот, будет оказывать дезинфляционное влияние», — отметила глава Банка России.

Факторы, препятствующие снижению ключевой ставки:

• устойчивый уровень инфляции (оценки темпов роста цен — 5–6%);
• максимальные за два года инфляционные ожидания населения;
• возможное затягивание восстановления выбывших мощностей;
• напряжённая ситуация на рынке труда;
• риск увеличения бюджетного дефицита;
• геополитические факторы;
• риск сочетания сокращения предложения и ускорения спроса при высокой инфляции.

Ранее о риске сохранения высокой инфляции предупреждала Счётная палата РФ.